特朗普关税政策雷声大雨点小！美国经济不降反升，背后有何玄机？

这阵子，估计不少人都看迷糊了。现任总统特朗普这边又是关税大棒，又是驱逐劳工，还把枪口对准了大学、法院甚至美联储，一套组合拳打得虎虎生风，阵仗堪比上世纪三十年代。

可怪就怪在，美国那台经济引擎非但没熄火，反而轰鸣声越来越大，好像一月份白宫换老板这事儿压根就没发生过。

经济学家们排排坐，算出来的结果更让人摸不着头脑：未来几个月，美国的经济增速要把欧洲一众老牌强国甩在身后，通胀也乖乖地待在目标线附近。更别提华尔街了，股市跟坐了火箭似的，一个劲儿地冲向新高点。

这就让人不得不犯嘀咕了：当初那些天天警告“特朗普是经济灾难”的专家们，难道集体看走了眼？特朗普跟美国人民保证的“黄金时代”，莫非真来了？

大棒挥起轻轻放下

现实这东西，从来都不是一根筋。你要说经济好吧，今年的增速预期其实比去年还低了点。再说这不温不火的增长，主要也得感谢美国经济自己底子厚、够折腾，跟总统先生那套神奇疗法关系还真不大。

尤其是他那场民族主义贸易大戏，简直是锣鼓喧天，鞭炮齐鸣，结果仔细一看，台上的角儿压根没怎么动真格。

还记得去年春天吗？特朗普放出话来，要给所有进口货都来个平均30%的关税。消息一出，全世界的生意人都吓得一哆嗦。可结果呢？一通威胁、反制、暂停、调整的瞎折腾下来，耶鲁大学的学者们拿计算器一按，发现美国实际的平均进口关税也就18%。

你以为这就完了？还没呢。米兰有位叫丹尼尔・格罗斯的经济学家觉得，这18%都算给面子了。他发现特朗普的关税体系里，塞满了各种例外、漏洞和后门，七扣八扣下来，真正落到实处的税率，可能也就10%出头。

格罗斯说话也直，他说这个数低得“根本不足以对贸易流产生重大影响”，纯属“雷声大，雨点小”。

政策豁免才是潜规则

从理论上的18%到实际上的10%，这中间差的8个点，跑哪儿去了？很多人第一反应就是，肯定是商人们聪明，把货先拉到越南、泰国，换个“马甲”再进美国。

花旗银行最新的报告却说，这招“曲线救国”是有，但没那么神通广大。报告扒了海量的微观数据，发现今年2月到7月，大概有450亿美元的货是这么绕进来的，但这点操作，对拉低整体关税率的贡献也就1个百分点。

真正的秘密，藏在政策制定者自己的抽屉里——那就是成吨的“豁免和例外条款”。这可不是偶然，而是精心设计的。历史都记着呢：2018年贸易战开打后那几年，超过950家公司递交了16万多份关税豁免申请，批准率居然有61%！

台积电的芯片就是个活生生的例子。所以说，关税影响小，不是市场钻了空子，而是政策压根就留了大口子。这消息，对市场来说反倒像颗定心丸。

企业如何化解冲击

面对这场看着吓人的贸易战，美国企业也确实有两把刷子。他们没干等着挨打，而是来了个“乾坤大挪移”。第一招叫“囤货”。在关税大刀砍下来之前，美国公司跟疯了似的从全世界进货，仓库里堆满了按老规矩买来的便宜商品。

这波操作，直接堆出了一个巨大的库存缓冲带。刨去黄金和药品这些特殊玩意儿，这批多出来的货，够他们用上五六个月。

等库存见底，关税成本开始疼了，第二招就来了：“内部消化”。企业并没有急着把多出来的成本甩给消费者，市面上的商品没怎么涨价。那钱从哪儿来？从老板自己的利润里抠。证据就是，标普500指数的利润率依然很稳，没见大跳水。

这两招打下来，效果好得出奇。之前大家最担心的通胀飙升，连个影子都没见着。这下不光特朗普高兴，美国老百姓也松了口气。大家在年初捂了捂钱包之后，最近又开始放心大胆地买买买了。消费，这个美国经济的核心驱动力，看来在“美国优先”时代也一样好使。

增长背后谁是真功臣

但你千万别以为这是特朗普的关税政策成功了。他当初许诺的制造业回流、贸易逆差缩小，一个都没实现。数据明明白白地显示，制造业岗位在美国总就业里的占比，还在往下掉。美国的贸易逆差，也跟去年差不多，没啥变化。

想靠几项关税就把美国拉回上世纪八九十年代的经济结构？目前来看，门儿都没有。

那问题来了，经济到底为什么还能涨？美国经济学家努里尔・鲁比尼的观点就特别扎心，他说：美国经济之所以繁荣，“并非因为特朗普，而是尽管有特朗普”。他估算，特朗普的政策给经济拖了大概0.5个百分点的后腿。

但与此同时，人工智能这些新技术的发展，未来几年能把美国经济增速往上推整整2个百分点。这一来一回，里外里还赚了。换句话说，是科技创新这股更猛的内生力量，轻松盖过了贸易政策那点负面影响。

笔者以为

这事儿给大西洋对岸的欧洲人提了个醒，也传递了两个复杂的信息。

首先，那些指望特朗普主义会因为经济搞不好而自己崩盘的人，恐怕要失望了。其次，这也给欧洲敲响了警钟：想捍卫自己的价值观和制度，唯一的出路，就是在经济上重新跟上美国的脚步，甚至并驾齐驱。

能拯救民主的，从来不是对手的经济衰退，而是自身的经济复兴。这意味着欧盟必须在研发和创新上砸下重金，扫清内部市场的各种障碍，让企业和劳动者能真正放开手脚。美国这场经济迷局的最终答案，或许要在大西洋的另一边寻找。